随着金融界热衷于环境、社会和治理投资，有两件事应该知道：
- 不同机构的 永利皇宫app官网 评级衡量方式不同，因此衡量绩效的方式可能不一致。
- 一些专家越来越怀疑 永利皇宫app官网 分数与更可持续的业务有任何直接关系。
在最近的问答，Bloomberg LP 可持续金融解决方案产品经理 Lenora Suki 总结了这一情况：“目前，有关可持续发展的信息通常是非财务性的，而且如此分散和多样化，以至于决策者很难消化并综合到战略和运营决策中。”
这并不意味着现在是时候取消 永利皇宫app官网 了。所有迹象都表明消费者希望从符合其价值观的公司购买产品，无论是涉及保护环境、赋予妇女权力还是解决社会不平等问题。
投资者对 永利皇宫app官网 投资的热情越来越高。
根据全球可持续投资联盟，2020年初全球可持续投资达到35.3万亿美元，比过去两年增长15%。此外，同一份报告还发现，2020 年管理的可持续投资资产占管理总资产的三分之一以上 (35.9%)，高于 2018 年的 33.4%。
大多数企业领导者都全力支持可持续发展措施，同时也意识到他们的努力可能不会产生重大影响。 2016 年，联合国/埃森哲联合调查发现，超过四分之三 (78%) 的首席执行官受访者认为企业的努力将有助于全球目标，被联合国采纳为消除贫困和保护地球的普遍行动呼吁。
在 2019 年联合国/埃森哲调查中，只有五分之一的首席执行官认为企业实际上正在为全球可持续发展议程做出贡献。
在最新调查（2019 年），只有五分之一的受访首席执行官认为企业实际上正在为全球可持续发展议程做出贡献。尽管如此，近一半 (48%) 仍然致力于将可持续发展作为其整体运营的一部分。
加速的 永利皇宫app官网 活动与对结果的信心之间的脱节应该给公司和投资者敲响警钟，根据肯尼思·普克，SM '90，Timberland 前首席运营官。
Pucker 表示，面临的挑战包括 永利皇宫app官网 测量结果的差异、持续存在的数据质量问题，以及当公司试图以积极的方式呈现数据时可能发生的普遍的“绿色清洗”现象。他于 6 月发表了“过度推销可持续发展报告”哈佛商业评论。
“永利皇宫app官网 评级公司获取公司自我报告的企业社会责任 [CSR] 活动数据，添加自己的信息和权重，然后将其混合在一个大锅中，得出对公司的评级，”现任塔夫茨大学弗莱彻学院高级讲师的普克说。
“问题就是垃圾进来，垃圾出去，”普克说。 “报告并不完整，结果大多未经审计，而且不具有可比性，因此 永利皇宫app官网 评级经常使用未经审计、推断和内插的不良数据。”
永利皇宫app官网 评级为何出现差异以及应对措施
麻省理工学院斯隆可持续发展倡议已着手开展这项事业，推出了聚合混乱项目，旨在提高 永利皇宫app官网 测量的质量。
永利皇宫app官网 评级被个人投资者和基金经理用来通过了解业务绩效的潜在可持续性风险来指导投资策略。公司还利用 永利皇宫app官网 评级作为内部基准测试工具，帮助提高可持续发展绩效并获得潜在的公共关系机会。
麻省理工学院项目定义的问题是永利皇宫app官网 数据存在噪音。根据的说法，这导致评估和分配公司 永利皇宫app官网 评级的独立机构的评级出现分歧。弗洛里安·伯格，一位致力于这项挑战的研究员。 Berg 表示，这反过来会导致混乱，并且 永利皇宫app官网 评级与财务业绩直接相关的可能性大大降低，从而削弱了其作为投资工具的效用。
伯格，以及研究附属机构朱利安·科贝尔和麻省理工学院斯隆管理学院教授已发表三篇有关 永利皇宫app官网 评级差异及其影响的论文。使用通用分类法和各种数学建模技术，麻省理工学院团队能够将不同的评级机构方法纳入一致的框架，以更好地理解评级差异。
在初始论文，研究人员得出以下结论：
永利皇宫app官网 评级存在模糊性。研究发现，六家著名评级机构（KLD/MSCI Stats、Sustainalytics、Vigeo Eiris/Moody's、RobecoSAM/S&P Global、Asset4/Refinitiv 和 MSCI）之间的相关性平均为 0.61。相比之下，穆迪和标准普尔的主流信用评级相关性为 0.99。
调查结果表明，永利皇宫app官网 评级未能正确反映 永利皇宫app官网 绩效，导致决策者难以识别表现优异者和落后者。
评级的差异也会阻碍公司提高 永利皇宫app官网 绩效的动力，论文指出，因为评级机构对于行业应该关注什么以及什么是有价值的问题给出了混杂的信号。
造成评分差异的三个因素。范围分歧当评级基于不同的属性时会发生这种情况 - 例如，一种评级服务包含碳排放或劳工实践，而另一种则不包含 - 这会导致评级不一致。测量偏差当机构测量相同的属性，但使用不同的原始数据时，就会出现这种情况，从而导致不同的评估。最后一个因素涉及权重散度，当 永利皇宫app官网 评级机构对属性的相对重要性持不同看法时就会出现。
他们还发现了所谓的“评估者效应”，即在一个类别中获得高分的公司更有可能在其他类别中获得高分，特别是来自同一评估者。
作为正在进行的研究的一部分，该团队正在尝试了解 永利皇宫app官网 驱动的投资流对股价和公司行为的影响。他们还在开发更智能的方法，将 永利皇宫app官网 因素汇总成综合指数，供投资组合经理和被动管理基金使用。
永利皇宫app官网 评级和股票表现
A 后续论文详细描述了噪声校正程序，旨在解决由噪声 永利皇宫app官网 数据和评级差异引起的偏差。使用各种建模技术，研究团队能够证明 永利皇宫app官网 评级实际上对股票回报的影响比之前预期的要大得多。
Berg 表示，如果没有修正程序，永利皇宫app官网 评级对股票回报影响的标准回归估计会向下偏差约 60%。
“我们发现财务业绩与 永利皇宫app官网 业绩之间的联系更强，因为它没有被噪音掩盖或掩盖，”伯格解释道。
这项研究的实际收获：“依靠多个互补评级的分数会产生更好的结果，”伯格说。
解决 永利皇宫app官网 缺陷
Aggregate Confusion 项目的后续步骤是与行业合作伙伴合作，收集数据、征求反馈并创建一套最佳实践，供 永利皇宫app官网 评级提供商以及出于披露目的报告 CSR 数据的公司使用。
改进原始数据的衡量并规范最佳实践固然很好，但 Pucker 坚信，需要全球标准和正式审计才能明显增强 永利皇宫app官网 评级的效用。
普克解释了可持续发展报告和 永利皇宫app官网 投资对环境的影响已超卖，由于对可持续发展报告的内容缺乏监督，以及用于生成碳足迹完整情况的跟踪数据存在巨大差距，阻碍了这一进程。
Pucker 举了一个例子范围 3 排放，包括供应商和客户产生的所有上游和下游排放。全球企业碳排放数据聚合商 CDP 的数据显示，只有约一半的企业披露了企业社会责任数据，报告了范围 3 的排放量，尽管这构成了其温室气体影响的大部分。
更尖锐的是，普克认为这个问题比嘈杂的数据或评级差异更严重。
从本质上讲，永利皇宫app官网 投资可能会为投资者带来更好的财务回报，但其目的并不是要产生预期的影响解决环境问题.
“资产管理者有动力推动股权回报，而不是解决埃及的水问题或马来西亚的森林砍伐问题，”普克说。 “这不是他们付钱去做的事。”
普克认为，影响力投资更有能力带来更多实质性改变。估计由全球影响力投资网络影响力投资是一个价值 7150 亿美元的市场，其目标是那些有特定意图打造能够产生社会或环境影响的产品和服务的公司或机构——例如，实际上正在开发解决水问题的技术的公司或机构。
普克说，对寻求气候技术来解决交通、农业、能源和土地利用挑战的公司的此类投资更有可能带来变革。
还有更多工作要做
不管这场争论如何，Pucker 表示，该行业还有很多工作要做，才能更好地进行企业社会责任报告，并使 永利皇宫app官网 评级成为更有效的工具。
强制报告、制定报告内容的全面标准、提高报告内容的透明度以及制定某种形式的行业或监管治理是其中的一部分。诸如聚合混乱项目等旨在提高数据质量和 永利皇宫app官网 测量的努力是另一个关键步骤。
“所有这些都将有助于不同评级者之间的评级相关性趋同，但对我来说，这不是一个影响力的杠杆解决方案，”普克说。 “最终，解决环境和社会外部性问题需要有效的监管政策。”
