马萨诸塞州剑桥，2017 年 8 月––财务报告是促进公司与投资者之间资本交换的重要机制，但投资者如何知道报告是否可靠？对审计师的监管监督会影响投资者的行为吗？在最近的一项研究中，永利皇宫463cc学院斯隆管理学院教授。内米特·史罗夫研究了这个问题，发现监管监督提高了投资者对审计流程的信心，这意味着公司有更多机会获得外部资本。他的研究表明，由于额外的审计监管监督，公司发行了相当于资产 0.5% 的额外资本，投资支出增加了资产的 0.3%。
“财务报告面临的挑战在于，审计师的报酬是由他们所审计的公司支付的，因此审计师允许管理者在财务报告方面拥有过多的自由裁量权是合理的。”史洛夫说道，并指出这是 2001 年安然丑闻中的一个关键问题。2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》通过后，引入了上市公司会计监督委员会 (PCAOB) 来监督审计师的工作 审计员。 “从那时起，人们就监管机构的激励和资格以及 PCAOB 的整体价值展开了争论。”
在他的研究中，Shroff 使用 PCAOB 国际检查计划来测试审计师监管监督是否会影响公司的融资和投资行为。根据《萨班斯-奥克斯利法案》，PCAOB 需要检查所有参与美国证券交易委员会 (SEC) 注册公司审计的审计师的审计程序。因此，如果一家美国境外公司的审计师甚至还有一名其他客户在 SEC 注册，则该公司不直接遵守 SEC 规则，也可能会间接受到 PCAOB 监管的影响。
为了实证检验审计师监督是否会影响公司行为，Shroff 构建了由 PCAOB 检查的审计师审计的这些非美国公司的样本。他利用 2002 年至 2014 年 35 个国家的数据发现，审计师接受 PCAOB 检查的公司在其审计师的 PCAOB 检查报告披露后，其债务和股本资本显着增加。
Shroff 解释道：“一旦公司的审计师接受了 PCAOB 的检查并收到了一份干净的报告，该公司就能够筹集相当于其资产 0.5% 的额外资本。这 0.5% 大约相当于外部筹集资本平均金额的 10%，这是非常重要的。虽然并非所有公司都会筹集资金，但当他们确实采取这种行为时，如果审计师 经过 PCAOB 检查。”
对于资本支出，他指出，在 PCAOB 对公司审计师进行检查后，资本支出增加了 0.3%，相当于平均年度资本支出的 6% 左右。
这是第一篇表明 PCAOB 监管具有实际影响并记录这些影响的经济规模的论文，Shroff 指出。它的独特之处还在于它研究了 SEC 监管对非美国公司的溢出效应。
“这项研究的意义在于，PCAOB 检查和检查报告的内容非常重要。如果监管机构认为独立审计师没有对公司的财务报表和报告实践进行彻底的审计，那么就会影响公司发行额外资本和投资的能力，”Shroff 说道。
他补充道：“这项研究表明，PCAOB 为财务报告流程带来了巨大的价值。它打开了审计的黑匣子，这对投资者和公司都有利。”
Shroff 是的作者“审计师监管是否会影响企业融资和投资决策？”
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