流行的经济理论认为，永利皇宫app官网市场以理性和有效的方式运行，但麻省理工学院斯隆商学院永利皇宫app官网学教授安德鲁·罗（Andrew Lo）的一本新书表明，进化生物学原理提供了更完整的解释。毕竟，在经济恐慌期间挤兑银行的一群人看起来与一群瞪羚围在大草原上唯一的水坑周围没有什么不同。
在“适应性市场：以思维速度进行的永利皇宫app官网演变”，Lo 解释说，永利皇宫app官网业并不总是理性的——2008 年永利皇宫app官网危机就充分说明了这一点——并提出了适应性市场假说，以此作为调和普遍有效市场假说与非理性人类行为的行为证据的一种方法。
有效市场假说的局限性是什么？
这个理论并没有错，只是不完整。投资者——尤其是没有大量专业知识或时间来管理投资的个人投资者——最好关注指数基金等无佣金、低周转率的投资。
但是这个建议有其局限性。在特殊情况下，无论好坏，个人都会开始感性而非理性地做出决定，这很快就会对财富积累产生反作用。
我们需要一个假设来解释异常时期，并建立替代方案和其他财务模型。
您能简要描述一下适应性市场假说吗？
永利皇宫app官网市场更像是复杂的生态系统，不同的物种在竞争、进化、创新和适应。管理生物体的生物学规则比管理无生命物体的物理规则更能理解市场动态。现有的范式并不能反映全貌——尤其是永利皇宫app官网危机及其后果。
研究人类行为对财务绩效影响的经济学家属于少数。为什么会这样？
出于多种原因，主流经济学界仍然致力于有效市场和理性预期。首先，效率和理性确实是正常时期市场行为的大部分特征，因此它们在理论和实践中发挥着重要作用。
其次，经济学家已经形成了一种以数学和物理学为模式的传统和文化，在其中制定明确定义的理论，然后进行实证检验。
第三，数学理论优雅而强大，因为它们对应该发生的事情做出了敏锐的预测。例如，随机游走理论指出明天的股票收益在统计上独立于今天的收益 - 这是一个非常精确的预测。当然，这个理论在实践中恰好是错误的。
最后，将生物学原理应用于经济学比物理学更难，这是不言而喻的。你可以从几个简单的公理中推导出很多理论。
相比之下，生物学相当复杂和混乱，需要庞大的实验基础设施来发展新的见解。为了从适应性角度理解永利皇宫app官网市场，我们需要改变我们的研究方式。
您不能只编写一个数学公式并运行一堆回归来测试它。你需要研究整个生态系统的动植物群。这是一种更具挑战性的研究方式，而我们还没有真正做好准备。至少现在还没有。
为什么进化原理对于理解永利皇宫app官网业的内部运作如此有用？
永利皇宫app官网市场是特定动物物种的适应，智人，已经发展起来以提高其生存机会。拥有永利皇宫app官网市场会让我们的生活变得更好，因为它使我们能够推动经济增长并管理风险。
根据定义，这是一种适应，因此当然应该适用进化原理。与不进行适应或选择的静态系统相比，永利皇宫app官网市场具有高度创新性和竞争性，因此我们期望进化能够解释永利皇宫app官网市场的动态。
为什么人们对金钱保持理性如此困难？
这与情绪对人类决策的影响有关。货币和永利皇宫app官网市场只存在了几千年，从进化的时间尺度来看，只是一眨眼的功夫。我们已经很好地适应了许多其他环境——我们的身体根据天气和体力活动调节我们的体温，我们也以许多其他方式适应了我们的环境——但金钱存在的时间还不够长。我们不知道如何本能地管理我们的钱。
适应性市场假说侧重于人类内在的恐惧和贪婪动机，但公平和独创性也激励我们采取行动。永利皇宫app官网业如何促进这些因素以实现更大的利益？
我们有时会忘记永利皇宫app官网是达到目的的手段，而不是目的本身。如果我们不允许，永利皇宫app官网就不一定是零和游戏。我们可以通过更负责任地使用永利皇宫app官网来防止这种情况发生，特别是在社会优先事项方面。
例如，我们可以发行长期债务来资助癌症治疗研究，但这对于 39 万亿美元的美国债券市场来说只是九牛一毛。我们可以重新设计永利皇宫app官网体系，使其奖励创新，同时提供减少全世界贫困和不平等的机会。
只要采取适当的激励措施和融资，并保持适当的规模，我们就能通过做好事而获得成功。我们现在就可以做到。
