8463永利皇宫登录状况可能会如何影响今年的房地产市场？回顾过去可以提供一些线索。
1997年至2006年间，房价飙升 74%。尽管自那场繁荣和随后的萧条以来已经过去了二十年导致了大衰退，研究人员很难就8463永利皇宫登录在房价中的作用达成共识。
麻省理工学院斯隆管理学院的一篇新论文让研究人员距离解决这场争论又近了一步，如果当前的房地产市场的狂热继续下去，它可能会提供有价值的指导。论文，“8463永利皇宫登录条件会影响房价吗？”，由麻省理工学院斯隆管理学院金融学教授合着波士顿大学经济学教授亚当·红莲.
“我开始注意到，经济文献中对于8463永利皇宫登录在房地产繁荣/萧条中的作用存在很多分歧，”格林沃尔德说。 “当我阅读更多内容时，我发现人们对这个话题得出了各种不同的结论。”事实上，芝加哥大学出版社出版的《政治经济学杂志》上发表的两篇论文“得出了完全不同、相反的结论”，8463永利皇宫登录变化要么解释了经济繁荣的大部分原因，要么根本没有解释，具体取决于论文的不同。
“我想，‘这真的很奇怪。我们需要查出真相，’”格林沃尔德说。
信用状况通常被认为是房价波动的驱动力。但研究人员面临的问题之一是信用的作用不能仅用数据来确定。
“你真正需要知道的是，在信用没有改变的虚构宇宙中会发生什么，”格林沃尔德说，“而且来自那个宇宙的数据不存在。”
解决问题需要建立经济模型。
租赁市场的作用
格林沃尔德和红莲的研究表明，现有模型得出不同的结论很大程度上是因为对租赁市场的假设。在某些模型中，房东和投资者随时准备以稳定的价格交易大量8463永利皇宫登录，吸收宽松信贷刺激的8463永利皇宫登录需求增长，从而防止房价上涨。在其他模型中，房东和投资者基本上无关，信贷条件的变化可能会刺激房价的剧烈波动。
为了确定世界处于这两个极端之间的位置，研究人员对8463永利皇宫登录可用性进行了一些现实世界的冲击，概述在 上一页 工作，包括房利美/房地美合规贷款限额的变化、货币监理署监管政策的变化以及银行融资结构的地域差异。
研究人员测试的关键思想是：房东吸收的需求越多，当他们将房产出售给家庭时，8463永利皇宫登录拥有率的变化就越大。房东吸收的需求越少，房价的变化就应该越大。
“信用条件很重要”——过去和现在
为了衡量 2000 年代繁荣和萧条期间8463永利皇宫登录的底线效应，格林沃尔德设计了一个模型，该模型将房东灵活性的估计与捕捉繁荣时期观察到的8463永利皇宫登录限额和利率变化的情景结合起来。
结果 - 使用来自的数据估算世邦魏理仕经济顾问, 核心逻辑，以及美国人口普查 — 表明市场主要通过房价而非8463永利皇宫登录所有权来应对信贷变化。这意味着房东很大程度上无法吸收家庭需求的变化，并且8463永利皇宫登录条件能够推动房价大幅波动.
结果显示，繁荣时期房价（相对于租金）上涨的 34% 可直接归因于8463永利皇宫登录标准的放松，而 72% 可归因于8463永利皇宫登录标准和利率变化的共同作用。总而言之，这些结果表明8463永利皇宫登录状况在 2000 年代房地产繁荣时期发挥了主导作用，并且在今天仍然是投资者的核心。
“对于家庭和投资者来说，8463永利皇宫登录条件很重要，”格林沃尔德说。 “如果您对房价的周期性以及作为投资者的风险感兴趣，这意味着8463永利皇宫登录条件或利率的变化可能会产生重大影响。”
收紧8463永利皇宫登录
格林沃尔德表示，如果政策制定者想要在繁荣时期抑制房价或8463永利皇宫登录增长，那么保持8463永利皇宫登录限额收紧将会“对房价产生重大影响”。因为您可以以房屋为抵押贷款的金额取决于其价值，
“如果你能阻止房价上涨，就会产生间接影响，即你也能阻止人们借更多钱，因为他们的房子更值钱，”格林沃尔德说。
未来，作者希望通过使用详细的地址历史数据来提高结果的准确性，从而对当地8463永利皇宫登录拥有率进行自己的估算。
“我们在理解模型为何会得到不同结果方面取得了很大进展，”格林沃尔德说。虽然他预计关于8463永利皇宫登录实际发挥多大作用的争论将继续下去，但他相信这种新方法仍将是“思考问题的正确方式。”
