永利皇宫官网入口难以控制。其原因往往更难查明。
在试图理解大流行之后 2022 年通胀飙升的情况时，一些政策制定者（包括总统乔·拜登）将其归咎于供应链短缺。但一项新的研究表明，联邦支出是原因——而且明显如此。
“我们的研究从数学上表明，2022 年通胀爆发的压倒性推动因素是联邦支出，而不是供应链，”麻省理工学院斯隆管理学院高级讲师马克·克里茨曼 (Mark Kritzman) 表示。
书面形式“永利皇宫官网入口的决定因素”，Kritzman 和来自道富银行的同事开发了一种新方法，揭示了从 1960 年到 2022 年，某些永利皇宫官网入口驱动因素的重要性是如何变化的。
在此过程中，他们发现联邦支出的重要性是 2022 年导致永利皇宫官网入口的任何其他因素的两到三倍。
具体而言，他们的结果表明：
- 42% 的永利皇宫官网入口可归因于政府支出。
- 17% 可能归因于通胀预期，即消费者预期价格继续上涨的速度。
- 14% 可能归咎于高利率。
克里茨曼表示，鉴于前所未有的情况，在疫情期间利用政府刺激资金帮助经济反弹是有意义的。他说：“人们真的不知道我们是否会陷入 20 世纪 30 年代类型的萧条，因此政府宁可采取更多刺激措施，也不愿采取更少刺激措施。”
“我不认为这样做是一件坏事，但是它确实导致了永利皇宫官网入口的大幅上升，”Kritzman 说。“令人惊讶的不仅是[驱动因素]是联邦支出，而且是联邦支出占绝大多数。”
方法论
作者通过使用得出了结论马哈拉诺比斯距离统计，已用于一系列项目，从测量金融市场的动荡到检测自动驾驶车辆的异常情况。
在他们的论文中，研究人员首先使用隐马尔可夫模型 确定永利皇宫官网入口的四种变化状态：稳定、稳定上升、波动上升和通货紧缩。
然后，他们使用马哈拉诺比斯距离来找出八个不同的经济变量如何导致经济在这些制度之间转变。作者研究的经济变量包括生产者价格、工资/薪金、个人消费、通胀预期、利率、收益率曲线、货币供应量和联邦支出。
最后，通过对 1960 年至 2022 年的数据应用算法，他们能够了解永利皇宫官网入口驱动因素的重要性如何随着时间的推移而变化。这使他们能够预测未来通胀的可能路径——这种能力可能对政策制定者和投资者都有帮助。
Kritzman 表示，结果消除了供应链可能导致 2022 年通胀飙升的原因。
“当时的说法是，永利皇宫官网入口的原因是新冠肺炎 (COVID-19) 导致供应链中断，”克里茨曼说。 “但这并没有体现在生产者价格中。换句话说，如果供应变得稀缺，那么这些供应的价格就会上涨，而我们当时的结果中没有看到这一点。”
政策制定者指南
克里兹曼表示，研究人员的研究结果表明，政府和美联储有时会出于不同目的行事。当联邦政府过度刺激经济时，美联储不得不推迟降息。
“过度刺激越多，美联储就必须采取越强硬的态度来控制通胀，”克里茨曼表示。
他表示，采用与研究人员相同的方法，美联储或许能够更深入地了解“正在发生的动态”，而不仅仅是通胀的上升或下降。相反，它提供了有关永利皇宫官网入口驱动因素的重要性如何随时间变化的见解。
“我认为美联储最好采用这种方法，并在监控通胀和其他他们感兴趣的事情时将其付诸实践，”克里茨曼说。
投资者指南
该研究还为投资者提供了一些启示，特别是在投资组合构建方面。它可以帮助他们预测永利皇宫官网入口的路径，因为该方法提供了历史记录，说明因素在整个历史中的重要性如何变化，并且很可能再次发生这种变化。
“有些序列会自我重复，”克里兹曼说。例如，通胀预期通常跟随联邦支出成为通胀的主要驱动力。 克里茨曼说：“一旦出现永利皇宫官网入口，那么永利皇宫官网入口就会持续存在，并且您预计会有更多永利皇宫官网入口。”
永利皇宫官网入口会极大地影响投资组合的回报。克里茨曼表示，如果通胀持续居高不下，美联储加息或至少保持高利率的可能性就会增加，这会损害资产价值。
“管理资产的方式不应只是找到在所有时期平均而言最佳的投资组合，而是要在一定程度上能够检测到体制转变（即稳定的通胀到稳定上升），您就可以制定出更适合这些不同体制的投资组合，”他说。
来自道富银行的 William Kinlaw、Michael Metcalfe 和 David Turkington 都是 Kritzman 该论文的合著者。他们希望将来更新研究以解释当前的永利皇宫官网入口状况。
