去年秋天，即新冠肺炎 (COVID-19) 大流行开始席卷全球九个月后，T. Rowe Price 要求麻省理工学院的永利皇宫官网入口评估这场危机对股市的影响。 COVID-19 病例不断增加，失业率上升，但在春季初步下跌后，股市出现反弹，结束了历史上最短的熊市。实体经济和股市之间的这种不匹配引发了一个问题：股市在多大程度上与美国和全球的实体经济脱节？
麻省理工学院斯隆管理学院的八名永利皇宫官网入口资本市场/投资管理研讨会 联手解决这个问题，并提供了 T. Rowe Price 计划将其纳入其未来投资规划的分析。
“我们的资产配置委员会非常认可该团队的分析。他们的工作对我们的投资讨论产生了真正、直接的影响。”T. Rowe Price 全球多元资产主管 Sébastien Page 说道。
将课堂上学到的工具应用到现实世界主办公司的项目中是麻省理工学院斯隆管理学院行动学习实验室的标志，该实验室强调该学院的“mens et manus”哲学，即边做边学。在这个为期一学期的课程中，永利皇宫官网入口与金融公司合作研究并解决棘手的问题，例如 T. Rowe Price 提出的问题。
“我们研究的问题非常相关”，MFin '22 的 Raj Kumar Anand 说道，他指出去年秋天每个人都想知道市场与经济之间的脱节。 “这不像我们只是在做理论研究。”
制定新的经济指数
为了评估市场与经济之间的相互作用，永利皇宫官网入口们首先开发了自己的经济指数——一种衡量实体经济的全新工具。该指数基于衡量工业生产、就业、个人消费支出以及制造业和贸易销售的各种经济指标。然后，永利皇宫官网入口们采用主成分分析 (PCA) 来减少变量数量并创建可管理的数据集。
“永利皇宫官网入口们所做的事情非常有创意和创新，”教员 Mark Kritzman 说道，他同时也是 Windham Capital Management 的总裁兼首席执行官以及 State Street Associates 的高级合伙人。除了执行主成分分析之外，永利皇宫官网入口们还创建了预期股票市场行为的回归模型，并使用一种称为残差分析的技术将该模型建立在实际数据的基础上。 “永利皇宫官网入口应用的方法和方式对公司来说都是全新的。因此，我相信 T. Rowe Price 会在其他应用中继续使用这些技术。”
协调华尔街和大街
Fabian Mertes，MFin '21，该项目的另一名永利皇宫官网入口，说他喜欢这门课程，因为这让他有机会将本课程和其他麻省理工斯隆课程的课程运用到真正的组织中，这是所有麻省理工学院斯隆行动学习实验室的核心特征。例如，他说，“我在几门课程中学到了 PCA，所以我们可以在我们的项目中使用它来构建我们的经济指数，这真是太酷了。”
“我接触过不同的定量方法，但这堂课对我来说真正的收获是以正确的方式使用它们，”阿南德说。 “这是一次很棒的学习经历。”
项目团队还包括 Luigi Camilli, MFin '22、Wenyang Jiang, MFin '22、Sergio Moya, MFin '22、Pataraporn Peechapol, MFin '22、He Pan, MFin '22 和 Katherine Riley, MBA '21，他们还深入历史，探索绩效之间的联系 经济和股市。他们研究了 20 世纪 70 年代的石油危机、1982 年的经济衰退和 1990 年代的互联网泡沫等经济冲击，发现了一种模式：通常，股市经历了最初的大幅崩盘，然后复苏，最终达到高峰。
团队得出的结论是，由于持续的 COVID-19 危机，股市不太可能返回熊市。永利皇宫官网入口们写道：“我们预计主街和华尔街之间的和解将由强劲的经济复苏推动，而不是股市下跌。因此，我们对投资者的建议是不要退出股票，暂时不要对存在大量系统性风险的股票进行空头头寸。”
正如 Kritzman 所解释的那样，T. Rowe Price 担心经济与股市表现之间的差距会导致股市调整。 “永利皇宫官网入口们能够证明，大多数时候，经济的改善是为了赶上股市的发展，”他说。 “我认为这对公司来说确实是一个惊喜，我认为正是这种洞察力促使他们真正改变了投资方式。”
T。克里茨曼说，罗维·普莱斯对永利皇宫官网入口们的工作印象深刻，他们提供了一种看待未来市场的新方式。 “工具就是工具，但永利皇宫官网入口们实际上以一种新颖的方式组织工具来生成他们所做的结果。我认为这可能是 T. Rowe Price 未来可能会依靠的东西。”
永利皇宫官网入口们也获得了宝贵的新视角。默特斯说：“我从处理一个相当非结构化的问题中学到了很多东西。”他补充说，他还从与一大群具有不同技能的人一起工作中获得了有用的经验。 “以每个人都能为项目成果做出贡献的方式构建团队是一项挑战。”
此类挑战是行动学习教学法的基础，旨在让永利皇宫官网入口体验在职体验。 “这些项目不仅仅是关于项目的内容，而是关于一群人如何聚集在一起解决问题，”克里茨曼解释道。 “这就是工业界的运作方式。”
除了提高问题发现、协作和分析技能之外，阿南德还从课程中获得了额外的好处：实习机会。 “我得到了实习机会，因为我解释了如何以正确的方式使用这些技术，”他说。 “我未来的雇主对此印象深刻。”
