永利皇宫463cc 跑步剖析：Terra Luna 坠机

来自刘嘉庚、伊戈尔·马卡洛夫和安托瓦内特·斯科阿尔

Terra，继比特币和以太坊之后的第三大加密货币生态系统，于 2022 年 5 月三天内崩溃，估值蒸发 500 亿美元。崩溃的核心是基于区块链的借贷协议（Anchor）的挤兑，该协议承诺为其稳定币（UST）储户提供高收益。使用 Terra 区块链的详细数据和交易所的交易数据，我们表明 Terra 上的挤兑是跨多个链和资产发生的复杂现象。这不太可能是由第三方集中市场操纵造成的，而是由于对系统可持续性的日益担忧而促成的。 2022 年 5 月 7 日，UST 的少数大户调整仓位后，其他大交易商也纷纷跟进。区块链技术使投资者能够监控彼此的行为并放大了永利皇宫463cc的速度。更富有、更成熟的投资者最先逃跑，遭受的损失要小得多。贫穷和缺乏经验的投资者行动较晚，损失也更大。该系统的复杂性使得即使是内部人士也很难理解风险的累积。最后，我们在不存在监管安全网、匿名交易可公开观察以及市场参与者有动力监控系统财务健康状况的环境中，就金融脆弱性得出了更广泛的教训。

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