永利皇宫463cc官方网站 对债务的态度：道德价值观的作用

来自 Fiona Paine、Antoinette Schoar 和 David Thesmar

本文测试了人们的道德价值观如何影响他们对债务合同的看法。我们要求参与者在不同的假设情况（小插图）下对债务合同做出决定。我们使用道德基础问卷（Graham et al., 2009）分别衡量他们的道德价值观。我们有三组主要发现。首先，道德价值观的差异有力地解释了参与者债务决策的横截面。价值观较为保守的参与者更支持基于信用评分的贷款定价、更严格的抵押品形式以及更严格的破产解决方案。其次，当我们在小插图中随机改变债务的经济成本和收益时，我们发现参与者按照经济理论预测的方向改变了他们的答案。第三，参与者对信贷市场运作的信念与其道德价值观密切相关。具有保守价值观的参与者更有可能相信严格执行和基于风险的贷款定价可以提供激励并且具有经济效率。更自由派的参与者认为，防范不幸冲击的保险很重要。与道德价值观有别于贝叶斯信念相一致，金融素养不会削弱塑造经济效率信念的道德价值观。

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